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国泰君安国际:上海电气 2017上半年业绩好于预期

2017-09-12 03:11栏目:数码
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  国泰君安*公司陈诉:上海电气:2017上半年业绩好于预期,维持“网络”

  2017上半年红利同比升6.5%,好于预期。收入和净利分别于期内同比回落2.0%以及上升9.5%。净利上升重要归因于期内毛利率的提拔以及较低的税务用度。期内毛利率同比升0.9个百分点至19.0%,而净利率同比升0.4个百分点至3.8%。

  新增订单同比回落26.1%至人民币503亿。公司于2017上半年的新增订单达503亿人民币,同比下跌26.1%,而期末在手订单则达2,480亿人民币,同比升1.6%。高效干净能源装备于期内的新增订单同比大跌45.5%。

  海内于本年前7个月对发电底子办法的投资同比回落13.7%至人民币1,255亿。海内于2017年1-7月的新增发电装机容量达68.8吉瓦,同比升6.3%,而火电在期内的新增装机则同比倒退33.1%至18.8吉瓦。本年前7个月的发电底子办法投资额同比回落13.7%至人民币1,255亿。在当局越发严酷的调控下,我们估计海内对火电的投资将连续萎缩。

  我们维持“网络”的投资评级并上调目的价至4.75港币。鉴于公司在行业内的领先职位以及仍在举行中的国企革新,我们维持对公司将来的正面见解。新目的价相称于21.8倍/ 20.0倍/ 18.9倍 2017/2018/2019年市盈率或1.2倍/ 1.1倍/ 1.1倍2017/2018/2019年市净率。